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发布日期：2024-11-27 04:06 点击次数：166
自9月24日证监会发布《对于真切上市公司并购重组商场修订的意见》（以下称“并购六条”）以来，A股并购重组活跃度彰着晋升。据Wind数据统计南宫·NG网，“并购六条”发布以来，章程11月15日，已有110多家上市公司浮现了要紧重组事件或其发扬情况。其中，半导体畛域成为热门板块，产业并购、跨界并购事件时时发生。
对此，多位业内东谈主士近日在接受《经济参考报》记者采访时暗意，现时并购重组商场迎来全新机遇，建议监管层出台并购重组关系落地校服，进一步晋升并购重组中的“含科量、含商场量、含法量”，促进老本商场高质地发展。
值得防卫的是，为进一步复兴商场诉求，助力上市公司更好地相识政策导向、把抓监料理念，沪深交往所均发布了关系政策、案例辛苦，辅导上市公司和中介机构合规权谋鼓吹并购重组。
半导体畛域掀翻并购高潮
9月以来，兆易立异、希荻微、光智科技、富乐德等多家企业浮现的并购重组计较均触及半导体畛域，其中不乏跨界并购案例。双成药业、至正股份、光智科技等多家上市公司采纳跨界并购半导体钞票，拟打造第二增长弧线。
近日，国内存储芯片贪图龙头兆易立异发布公告称，公司拟与合肥石溪兆易创智创业投资基金合伙企业（有限合伙）等共同以现款形式收购苏州赛芯电子科技股份有限公司（简称“苏州赛芯”）全体股东统统持有的苏州赛芯70%的股份。
10月17日，泛半导体（半导体、流出头板等）畛域征战精密洗净做事提供商富乐德浮现，公司拟刊行股份、可转化公司债券购买江苏富乐华半导体科技股份有限公司100%股权，并拟召募配套资金。
跨界半导体畛域的并购案例也层见错出。举例，双成药业拟以刊行股份及支付现款的形式购买宁波奥拉半导体股份有限公司100%股份，并配套召募资金。
此外，生物医药畛域并购重组事件足下。10月以来，新诺威、科源制药、康缘药业等多家公司浮现并购重组事件或发扬情况。
南开大学金融发展考虑院院长田利辉对记者暗意，半导体和生物医药畛域并购频发的主要运行身分包括行业环境、产业性质和政策缓助。从行业里面看，半导体和生物医药行业王人面对着快速发展的商场环境。整联合源、晋升企业竞争力已成为行业共鸣，而并购是达成这一主见的进攻妙技。同期，“并购六条”等政策文献的发布，优化了并购环境，使得企业在老本运作上更具生动性和主动性。
“半导体和生物医药畛域是典型的资金东谈主才密集型行业，耐久蚀本是常态，孤独上市很难。上市公司有转型需要，有融资便利条款，‘并购六条’又放开了跨界收购未盈利企业的章程，两边一拍即合，并购契合度很高。”中国海外经济连系有限公司资深众人张磊对记者暗意。
某私募机构首席商场官韩广潇觉得，半导体和生物医药是国度政策性新兴产业，往日具有很大的发展空间。政策上，国度撑持行业作念大作念强，通过饱读舞并购，聚合技能、资金、资源等上风，晋升立异智力，培养出具有精深竞争力的企业和完善产业链是一条必经之路。半导体和生物医药企业通过开展产业链险阻游的并购整合，晋升产业协同智力，故意于在热烈的商场竞争中发展壮大。
政策撑持力度足下增强
本年以来，国务院、证监会赓续出台了一系列饱读舞上市公司并购重组的撑持政策，就若何推动科技型企业高效扩充并购重组指明了标的。2024年2月，证监会召开上市公司并购重组茶话会，提议五项举措，从估值容忍度、并购重组标的、监管要求等方面处分商场痛点。随后接踵出台的新“国九条”“科技企业16条”“创投17条”“科创8条”等，饱读舞企业间产业整合、作念大作念优作念强。
中金公司研报分析觉得，2024年以来的新一轮政策呈现三个特色：其一，进一步加大对科技立异企业并购重组的撑持力度。其二，并购重组进一步“脱虚向实”，由“套利并购”逐渐归来到“产业并购”。其三，推动并购重构成为畅通A股退市渠谈、完善商场生态的进攻妙技。
田利辉暗意，从近期的并购重组案例来看，“产业并购”是一个主要趋势。从政策层面来看，政府一直在饱读舞和撑持企业通过并购重组达成产业整合和升级。从商场层面来看，跟着行业竞争的加重和商场环境的变化，企业需要通过并购来快速得到技能和商场资源，需要通过并购来增强自己竞争力。从企业自己来看，通过并购不错达成资源分享、上风互补和畛域效应。这种协同效应有助于晋升企业的举座竞争力和盈利智力。
中金公司觉得，比拟2014年至2015年的并购重组闹热阶段，现时并购重组商场呈现出诸多新趋势，“非典型”、立异型案例频现，具体表咫尺上市公司之间换股领受同一适用肤浅审核方法，推动上市公司间领受同一保持较高活跃度；撑持运作表率的上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长弧线等需求开展安妥买卖逻辑的跨行业并购；在IPO节律放缓布景下，部分拒绝进程的拟IPO企业转向并购畛域等多个方面。
监管预防“伪并购”
“跟着政策撑持力度的足下增强，现时并购重组商场出现新机遇。”田利辉暗意，最初是政策缓助，政府通过简化审批进程、放宽借壳上市步调等措施，裁汰并购重组的门槛和成本，提高了商场活跃度。其次是产业升级和转型需求、新兴产业的快速发展为并购重组商场提供了弥远的空间。
对此，部分上市公司仍秉承不雅望气派。“近期好多公司发布了并购重组预案，但咱们还在不雅察监管的审核圭表、跨界并购案例最终能否获批。”A股某电子信息行业公司董秘说，并购重组要均衡多方利益，中间不确定性身分较多，相较于IPO，中介机构的能源有限。长三角某中型私募股权投资机构独创合伙东谈主指出，他们近期在推动在管名目通过并购重组退出，但不少上市公司挂牵颇多，建议监管层出台并购重组关系落地校服，进一步晋升并购重组中的“含科量、含商场量、含法量”，促进老本商场高质地发展。
并购高潮背后，关系风险亦弗成小觑，监管部门通过举办茶话会、编发案例、问询函等形式预防“伪并购”。
11月1日，上交所整理了频年来沪市比较有代表性的30个并购重组案例，以案例汇编格式朝上市公司发布，还尽头选取了“内幕交往防控不当”“标的公司财务作秀”“蹭热门式重组炒作股价”“盲目跨界标的失控”等4种负面类型12个案例，请示上市公司在并购重组过程中树直立确的发展不雅念、警惕关系风险，体现了监管在饱读舞上市公司表率、有用扩充高质地并购重组的同期，长期保持对各样“借势组之名、行套利之实”的不当并购交往高度柔和、从严监管的明显导向。在此之前，深交所也编发《并购重组导刊》，深交地点并购重组关系名目审核过程中，相持从严监管，重心柔和收购必要性、估值公允性、产业合规性等问题，督促上市公司提高信息浮现质地，中介机构充分开展核查职责，发奋保护投资者正当职权。
对于构建邃密健康的并购生态，张磊觉得，需要充分依据注册制的本义，商场化辅导和相易，事先充分信息浮现，过后践约要严格监管，征战诚信档案及打分制，交往所充分实践泛泛监管职责南宫·NG网，对于以股票炒算作主见的“忽悠式”重组严加处置。