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发布日期：2025-04-08 07:18 点击次数：188
（原标题：东吴期货盘考所策略参考｜IMF上调2023年世界经济增速，有色金属全线上升，后市奈何看？）
2023.7.26
当天重点关爱：甲醇，铜
甲醇：宏不雅利好提振市集情谊，甲醇奉陪举座商品反弹。甲醇供应压力将缓缓败露，一是煤头和煦头安设辘集总结；二是，伊朗甲醇装港排货速率提高，疏通好意思国甲醇发往国内套利后非伊货源供应依旧充足，入口缩减量级将不足预期。卑劣需求已至低谷，不时往下打压的空间不大，但浙江兴兴69万吨/年MTO安设开车预期仍未完结，对需求端提振暂时有限。“迎峰度夏”技艺煤炭价钱易涨难跌，但受多地降雨影响煤价近期有所回落，甲醇本钱端支执减轻。库存水平不高疏通宏不雅策略刺激的情况下，近期甲醇将延续高位盘整。但由于卑劣对高价阻挡情谊败露，整数关隘压制明显，多单可符合止盈减磅。套利方面，PP大投产周期下MTO不应保管高利润，PP-3MA逢高作念缩，后期MTO安设收复后将更成心于此头寸。
铜：国内耗尽预期改善，提振铜价。周二伦铜收涨1.58%，沪铜主力日盘涨0.98%，夜盘收涨0.82%。宏不雅面，下周好意思联储7月加息25bp基本已成定局，市集预期也照旧打满，该事件落地影响有限。更多需要关爱自后新闻发布会鲍威尔是否会给出将来加息的指挥。国内务治局会议召开，地产关系策略携带出现部分变化，国内市集情谊有所改善，提振铜价。基本面，非洲铜执续流入的预期仍在，据了解照旧有非洲湿法铜流入国内市集，但近期入口窗口关闭使得流入量偏低，同期卑劣订单略有好转，国内耗尽出现筑底的迹象，基本面堕入僵执。
宏不雅金融繁衍品：市集情谊回暖
股指期货。周二A股强势上升，沪指涨2.13%，在大金融板块的带动下上证50涨3.13%，北向资金大幅净流入189.83亿元，两市成交额放大至9000亿元以上。这次政事局会议开释积极的策略信号，带动市集风险偏好回升，指数有望重回颠簸上行通说念。受策略催化，与宏不雅经济强关系的沪深300和上证50短期更为占优。
玄色系板块：延续强势
螺卷。盘面不时走强，螺纹、热卷不时创阶段性新高，盘面利润膨大。限产是价钱走强的最主要成分，现在固然莫得具体落实，但预期越来越强。市集驱动依然相比利于价钱上升，瞻望盘面颠簸偏强走势短期将延续，操作上提出逢低作念多。
铁矿。铁矿基本面变化不大，近期弱于成材主如果由于限产的扰动，不外总的来说铁水产量如故高位，高基差的容颜也没变，瞻望09有望保执颠簸偏强走势，操作上提出逢低作念多。
玻璃纯碱。zzj会议带动宏不雅，昨日青海发改委交流纯碱价钱，企业挺价，远兴纯碱水合安设不时调试，疏通七月窥察季岑岭，本周纯碱去库5.23万吨，其中重碱占比4.59万吨，情谊不时带动纯碱09合约增仓上行，卑劣玻璃需求点燃带动纯碱需求，举座纯碱偏强运行，短期不易逆势作念空，待情谊企稳后入场。玻璃产销回落至100%以下，现货偏弱，玻璃波动走低，后续走势需要执续关爱产销，末端需求难以考证，深加工推崇一般，举座从执续走高日熔量和卑劣深加工信息来看偏空对待，风险关爱保交楼利多音书。
动力化工：油价执续上升
原油。自沙特7月运行的稀奇单边减产运行扭转原油近月价差后，短期原油氛围显贵转强。近期进一步上升主要由于国内紧要会议开释积极信号，中国事世界第二大原油耗尽国以及本年世界原油需求增量的主要孝顺者。不外今天凌晨后深夜外盘油价由于API库存有时加多小幅回落。瞻望油价短期仍然在反弹氛围中，关爱EIA周度高频数据指挥，中期节点主要关爱沙特退出减产、西洋经济及利率策略变化。
沥青。7月第3周沥青产业数据高慢真金不怕火厂开工率变化不大出货量执续加多，厂库社库纷纷下降，基本面边缘执续上行。旺季到来之际，中上游库存总体未几，沥青尽管短期受降雨较多影响需求开释盘面推崇偏弱，在需求明确走弱之前或仍有一段偏强地点。
LPG。国际市集采购氛围清淡使得八月CP预期转弱。国内化工技俩开工寂静，入口量高企下船埠端压力传导致国产气源，真金不怕火厂提价贫瘠。现货端保管弱均衡，原油反弹推动盘面估值有所好转，但淡季舛误基调难改，主力合约保管前期不雅点，整数关隘压力效应明显。
PTA。国际原油上升至82好意思金后，PTA跟涨乏力，自身加工费被压缩至200偏下，本钱、需求支执庄重，产业供需边缘弱化。夜盘TA小幅反弹，锚定现在原油82好意思元来看，PTA盘面价钱存在估值低估的情况。策略提出：PTA短期不错轻仓试多，始终仍然不错关爱多TA空EG套利和多TA空PF策略。
MEG。昨日乙二醇日盘领涨聚酯链，受本钱端及国际宏不雅情谊提振明显，夜盘再度强势上行，乙二醇煤制安设窥察利多落地，带动盘面价钱反弹，近期走出一波明显正套行情，瞻望后续正套行情或有延续。策略提出：91反套可部分或一起止盈离场，01合约均保管看多想路。
PVC。国际原油价钱上行提振市集情谊，政事局会议实验偏利好，促使PVC盘面价钱重返6000。基本面方面国际窥察提高，印度补库积极性有所上升，将带动出口执续性延续。策略提出：盘面上方空间承压，关爱91正套，逢高布局01合约空单。
甲醇。宏不雅利好提振市集情谊，甲醇奉陪举座商品反弹。甲醇供应压力将缓缓败露，一是煤头和煦头安设辘集总结；二是，伊朗甲醇装港排货速率提高，疏通好意思国甲醇发往国内套利后非伊货源供应依旧充足，入口缩减量级将不足预期。卑劣需求已至低谷，不时往下打压的空间不大，但浙江兴兴69万吨/年MTO安设开车预期仍未完结，对需求端提振暂时有限。“迎峰度夏”技艺煤炭价钱易涨难跌，但受多地降雨影响煤价近期有所回落，甲醇本钱端支执减轻。库存水平不高疏通宏不雅策略刺激的情况下，近期甲醇将延续高位盘整。但由于卑劣对高价阻挡情谊败露，整数关隘压制明显，多单可符合止盈减磅。套利方面，PP大投产周期下MTO不应保管高利润，PP-3MA逢高作念缩，后期MTO安设收复后将更成心于此头寸。
棉花。市集此前已在盘面消化部分抛储和入口配额预期，短期不会产生幅度较大的利空影响，关爱后续抛储成交情况。市集焦点仍在关爱高温天气对棉花单产影响，或进一步放大供应端矛盾，驱动棉价重点上移，提出关爱 01 作念多契机。
有色金属：国内耗尽预期改善，有色偏强运行
铜。国内耗尽预期改善，提振铜价。周二伦铜收涨1.58%，沪铜主力日盘涨0.98%，夜盘收涨0.82%。宏不雅面，下周好意思联储7月加息25bp基本已成定局，市集预期也照旧打满，该事件落地影响有限。更多需要关爱自后新闻发布会鲍威尔是否会给出将来加息的指挥。国内务治局会议召开，地产关系策略携带出现部分变化，国内市集情谊有所改善，提振铜价。基本面，非洲铜执续流入的预期仍在，据了解照旧有非洲湿法铜流入国内市集，但近期入口窗口关闭使得流入量偏低，同期卑劣订单略有好转，国内耗尽出现筑底的迹象，基本面堕入僵执。
铝/氧化铝。耗尽出息改善，铝价偏强运行。周二伦铝收涨1.31%，沪铝主力日盘涨0.71%，夜盘收涨0.35%。基本面，云南复产执续鼓动，四川限电影响暂时有限，耗尽举座延续淡季行情，传统鸿沟订单偏弱，新动力电板板块订单出现好转迹象，但在举座卑劣份额中占相比小，耗尽拉动有限，但近期总体耗尽出现筑底迹象。长单辘集取消传言对现货流动性的影响仍需关爱，短期低库存瞻望仍对铝价保执支执。氧化铝方面，现在坐褥平均本钱在2820元/吨掌握，跟着复产鼓动，需求加多，短线支执氧化铝价钱，但起自身奢靡容颜不改，缺少进一步上行陡立的驱动。
农居品:豆类油脂易张难跌
油脂。昨日油脂保管强势颠簸，此前俄罗斯迫切乌克兰食粮出口基地的利多影响仍在。主产区天气方面本周有局部降雨，对市集有一定利空影响。不外天气变化较为闲居，因此天气风险的升水依旧存在。瞻望在8月份usda供需陈诉公布前，油脂将易涨难跌，此前多单可不时执有，有回调的契机也可逢低作念多。
豆粕/菜粕。NOAA干旱数据集合第三周好转，但在莳植面积下降的大布景下，好意思豆供需偏紧，单产对天气炒作的明锐度较高。最新好意思豆孕育优良率为54%不足市集预期，与前一周执平，市集预期为55%，旧年同期为59%。将来15上帝产区降雨低于平均水平，粕类瞻望高位颠簸，提出逢低作念多。
白糖。昨日白糖2309窄幅颠簸，ICE原糖着落0.68%。巴西七月上半月产糖量有所回升，增产地点不改，国内制糖收尾减产详情，产销数据低于预期，国内存在硬缺口库存处于历史低位，瞻望八月份入口糖量有所好转。仓当处于历史高位，移仓换月压力较大。后续关爱耗尽复苏情况，翔实入口数据，瞻望近期保管高位颠簸。
生猪。多地爆发非瘟，主要辘集在四川、贵州、云南等地，部分猪厂出现小面积死猪。现在出栏的猪大部分辘集在110-120kg南宫·NG28(China)官方网站-登录入口，大猪短缺。下半年瞻望出栏量会不时加多，现在学校休假疏通需求淡季，需求方面末端市集现在并未出现好转。冻品库存真的达到上限，短期很难去化。现在现货市集猪肉价钱从容回升，二育俟机入场，短期供需错配推动盘面走强，瞻望8-9月会迎来一波生猪价钱小岑岭，后续供给奢靡执续走弱，严慎追多，约略斟酌多近空远的套利策略。