隆基绿能，民营企业，依然属于天下龙头企业。
时候研发跳动，家具上风相比凸起，品牌影响力大，阛阓份额跳动。
戒指2024年中报，国内营收52%，海外营收48%。
由于这是一个强周期行业，是以隆基的股价从最高位，最大跌幅依然78%。
那么，隆基有莫得窘境回转的可能？
【1】行业出路
东谈主类进入能源时期之后，石油是主要能源能源。
但石油资源是有限的，是不可再生能源。
而东谈主类一直以来，关于光的应用，是极为低效的。
是以光伏发电这条赛谈，是不错走通的。
瞻望2025年群众新增光伏装机瞻望达400-500GW，累计装机超2500GW，瞻望2030年群众新增可再生能源装机5500GW中，光伏占比80%。
是以光伏发电这个行业，依旧处于高潮通谈。
【2】基本面分析
隆基主营硅片（单晶硅），如今依然是全产业链布局。构建了从硅片→电板→组件→电站树立的全产业链闭环。
这么不错达成更低成本，单瓦成本较行业平均低约10%。
单晶硅这种家具，骨子上属于同质化家具，是以拼的即是成本。
成本低，即是隆基的最大上风。
其次，由于隆基是行业龙头，是以当然具备惯例的龙头上风。
研发参预：每年将营收的5%-7%参预研发（2023年超70亿元），领有专利授权超2500项，HPBC电板量产效果破损26%，钙钛矿叠层电板实验室效果达33.5%。
因为研发参预极高，是以时候迭代更快一些，从PERC时候生意化到HPBC 2.0升级（2024年底鸿沟上市），再到BC二代产能算计（2025年底达70GW），抓续安闲时候壁垒。
同期群众坐褥销售，在中国、马来西亚、越南等地布局产能，避让贸易壁垒，西洋阛阓孝顺主要增量（欧洲市占率跳动），好意思邦原土工场投产达成盈利。
而国际化才是将来，是星辰大海；因为国内真实太卷。
以隆基为例，海外毛利率要比国内低得多。
但这些，王人不是那么弥留。
【3】赌性订立：估值分析
说无缺的一面，再说说坏的一面。
光伏发电这个行业，处于高潮通谈，但自己不是好行业。
骨子因为同质化经营，有老本加抓就能扩产，是以隆基在硅片、电板片、组件阛阓均失去了原有总揽地位。
同期，因为时候旅途判断无理，是以隆基现在的处境很被迫。
不外隆基有我方的贪念，经久思作念出各异化。
是以最终选拔了BC时候道路，该道路成本高、难度大，成为主流道路具备不笃定性，现在依旧在高深产能爬坡。
储能道路业出现差错，选拔了氢能算作第二弧线，但发力四年多，发现这事揣测成不了.....
当下的隆基，从家具价钱，行业事迹，估值PB的角度看，在历史低位。
N型硅料，较2024年高点跌幅超60%。
P型硅料：邃密料均价3.40万元/吨，已跌破遍及企业现款成本线（一线企业成本约3.5-4.0万元/吨）。
硅料价钱跌破企业现款成本线（如颗粒硅成本3.5-4.0万元/吨），头部企业被迫减产老师；
但2025年只怕不错回转，因为2025年多晶硅样式产能超300万吨，试验需求仅160-200万吨，产能多余度达50%-90%；
行业加快出清，瞻望70%企业濒临淘汰，仅头部4-6家头部企业具备生涯智商。
再看行业事迹；
隆基，巅峰在2022年，净利润148亿傍边，2024年瞻望亏空82-88亿。
行业龙头大幅度亏空，即是行业见底的弥留特征之一。
PB也在历史5%的位置以内，相对估值极低。
也即是隆基现在的估值具备引诱力，然则，光伏这个行业不是浅陋的强周期行业，骨子比的是时候旅途，是豪赌将来。
谁能押对时候旅途，就不错赚到最丰厚的利润，直至同业跟上。
要是压错，即是落伍。
隆基能否简直基本面翻盘，取决于BC是否真实被发挥在度电成本上具备凸起上风，能否成为下一个时候旅途。
对此，隆基押上了所有。
要是能赢，那就再造一个光泽，重回巅峰5500亿市值，现在不到1300亿市值。
要是不成，再来一个腰斩也不是莫得可能。
是以买当下的隆基，即是一个赌性订立的操作。
赌赢了，翻3-5倍；赌输了，再来一个腰斩。
作家简介：
时空复利，畅销书《价值投资知识》作家。
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